因此，让我们看一下公司最近的一些结果，看看投资者可能在收购喧嚣中错过了什么，以及投资者应该如何看待这部华尔街戏剧。尽管油价从去年的这个时候开始下降了很多，但这并没有对公司的整体盈利结果造成太大影响。由于成本控制和更高的产量有助于抵消价格下跌，该公司能够从其美国上游生产资产中获得更好的结果。上个季度最重要的因素之一是该季度的炼油利润异常低。
诚然，雪佛龙受影响的程度低于其他综合性石油和天然气公司，因为它在炼油和化学制造方面的占地面积要小得多，但它仍然具有显着的影响。
亮点
雪佛龙的石油总产量为每天304万桶石油当量(mmboe / d)，比去年同期增长7%。巨大的收益主要归功于其在澳大利亚的惠斯通液化天然气设施的增加以及其二叠纪盆地页岩项目的持续增长。
不出所料，该公司的二叠纪盆地页岩生产继续以比管理层原先预期更快的速度增长。虽然本季度没有特别突破这一数字，但它在3月的安全分析师会议上确实提到它增加了中期生产目标。它现在预计到2023年将从二叠纪生产约900亿桶石油当量，并且这些业务将在2020年以现金流量为正。
管理层也开始提供有关其他页岩位置的更多详细信息，以及它们在未来几年内如何适应管理层的战略。雪佛龙估计，其在阿根廷，加拿大和美国阿巴拉契亚地区的页岩面积将成为该公司的第二大生产增长来源。这些新页岩和二叠纪将在2023年的新生产目标中占其1.5 mmboe / d的1.25 mmboe / d。
该公司还宣布已出售其在英国罗斯班克离岸油田，巴西Frade油田的权益，并完成了其丹麦业务的出售。管理层计划在2018 - 2020年期间出售约50亿至100亿美元。到目前为止，它已经完成了约23亿美元的资产处置。
管理层必须说什么
华尔街目前最大的故事是雪佛龙以330亿美元收购阿纳达科石油公司 (纽约证券交易所股票代码：APC)的交易。或者至少那是该计划，直到西方石油公司 (纽约证券交易所代码：OXY)决定以 380亿美元主动收购阿纳达科并引入沃伦巴菲特来帮助资助这笔交易。
在公司的财报电话会议上，分析师提出的几乎所有问题都与其报价或西方国家有关，尤其是每家公司如何从阿纳达科在二叠纪盆地的大量持股中获取价值。这就是为什么首席执行官迈克尔·沃斯(Michael Wirth)认为能够比其他人更多地提取阿纳达科的财产。
[W]过去曾见过，二叠纪运营商将优化某些指标，尤其是早期生产等。我们不这样做 - 我们对于阻塞管理非常谨慎，以提供最佳的，最终的恢复，但是还有其他运营商在他们的扼流圈开放的情况下运行并且可以显示非常强大的早期生产数量。你看了一年，你看到的是相同的画面。
所以我想，第一，我会说你必须非常小心你看哪些指标。我们专注于价值创造和回报。短期生产不是目标，我们真正关注的是最终推动长期复苏，这是一种资本效率模型，可以产生领先的欧元，低成本和高回报。你接受了这一点，并将其与优势的特许权使用权相结合，我们可以提供其他人难以匹配的价值。
您可以阅读 雪佛龙电话会议的完整成绩单。
不要追逐瀑布
值得指出的是，雪佛龙在二叠纪盆地的产量增长来自于更好的个体油井性能，而不是管理层选择花更多钱钻探。目前，特拉华盆地每口井回收的石油量估计超过200万桶，自2015年以来每桶开发成本下降了40%。
这应该是好兆头，因为阿纳达科石油公司董事会认为这两个提议在桌面上。雪佛龙的报价似乎更倾向于阿纳达科股东的长期价值，因为这些条款为每股阿纳达科的股票提供的股票数量超过现金，尽管目前的报价价格低于西方国家的报价。
虽然将阿纳达科添加到混合物中会很棒，但雪佛龙可能会回避与西方人的竞购战。西方人为这笔交易付出的代价已经让人感到绝望，而最糟糕的情况是它失去了这笔交易，获得了10亿美元的分手费，并提出100亿美元至150亿美元的报价。 Occidental表示，它将作为拟议交易的一部分。
就目前而言，雪佛龙似乎并没有从目前的报价中崭露头角，这对股东来说应该是鼓舞人心的。它已经制定了可以产生价值的计划，因此现在不需要做任何事情。
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